Las Reservas Internacionales Netas (RIN) del Banco Central de Bolivia (BCB) volvieron a mostrar una caída en el primer trimestre de 2026, reflejando la presión sobre la liquidez en divisas en un contexto internacional complejo y de mayores pagos de deuda externa.
De acuerdo con el informe del BCB, al 31 de marzo de 2026, las RIN se situaron en $us 3.542 millones, lo que representa una reducción de $us 170,4 millones (-4,6%) respecto al cierre de 2025. Este descenso se explica principalmente por la caída en las reservas monetarias internacionales, es decir, los activos líquidos en divisas.
Más oro, menos dólares
El informe del BCB evidencia un cambio estructural en la composición de las reservas. Mientras los activos líquidos en dólares continúan reduciéndose, el oro gana protagonismo.
Las reservas en oro alcanzaron $us 3.432 millones, equivalentes a 22,9 toneladas, esto representan cerca del 95% del total de reservas internacionales.
En contraste, las divisas (dólares líquidos) o Reserva Monetaria Internacional, se ubican en $us 144,4 millones lo que representa una caída significativa de $us 356,5 millones en el trimestre, reflejando el uso de estos recursos para cumplir obligaciones externas.
Los Derechos Especiales de Giro (DEG), activos del Fondo Monetario Internacional, se redujeron a apenas $us 35,9 millones, mostrando también una disminución.
Disponibilidad de divisas
Si bien el BCB no detalla de forma explícita el monto exacto de dólares en efectivo disponibles, el dato clave es que el componente más líquido —el llamado “capital de trabajo”— o Reserva Monetaria Internacional ($us 144,4 millones) se ha reducido de forma sostenida.
Esto implica que: la mayor parte de las reservas está en oro (activo menos líquido). La disponibilidad inmediata de divisas para pagos externos es limitada y el margen de maniobra para intervenir en el mercado cambiario es cada vez más estrecho.
En perspectiva, Bolivia mantiene uno de los niveles de reservas más bajos de las últimas dos décadas. En comparación: en primer trimestre de 2024, las RIN rondaban niveles superiores a $us 1.700 millones (ya en descenso, pero con mayor proporción de divisas). En 2025, cerraron cerca de $us 3.700 millones, impulsadas principalmente por la valorización del oro. En 2026, el nivel se reduce nuevamente y muestra mayor concentración en activos no líquidos.
Pagos y presión externa
El BCB atribuye la caída de reservas al pago de deuda externa, lo que, si bien reduce el saldo disponible, contribuye a sostener la credibilidad internacional del país.
Sin embargo, Alejandro Alpire, presidente del Colegio de Economistas de Santa Cruz, indicó que este escenario refleja un problema estructural: la menor generación de divisas por exportaciones de gas y la creciente dependencia de financiamiento externo.
“Es importante reactivar las exportaciones para generar un mayor ingreso de dólares en el país. La otra alternativa es trabajar en una ley de inversiones que capte recursos del exterior”, dijo Alpire.
Para el segundo trimestre de 2026, el BCB anticipa un contexto internacional aún incierto, marcado por los conflictos geopolíticos, la inflación global con riesgo de repunte, tasas de interés altas por más tiempo y una volatilidad en los mercados financieros.