El Fondo Monetario Internacional (FMI) proyectó para Bolivia una contracción del PIB de −3,3 % y una inflación del 20,7 % para 2026. En este escenario, los municipios serán de los más golpeados: verán caer sus ingresos —tanto transferencias del Estado como recursos propios— al mismo tiempo que suben los precios de los bienes y servicios que contratan.
Ante este panorama, financiar la inversión pública se vuelve urgente para mantener el dinamismo de una región. Tradicionalmente, para la obtención de recursos, los municipios acuden a la banca comercial, al financiamiento internacional u otras fuentes que suelen tener tasas elevadas o simplemente no están disponibles. Pero existe otra opción, poco explorada: los Bonos Municipales.
A continuación, las preguntas clave sobre este mecanismo:
¿Qué es un Bono Municipal? Son títulos de deuda emitidos por los Gobiernos Autónomos Municipales para financiar proyectos de infraestructura e inversión pública, autorizados por la normativa boliviana y la Bolsa Boliviana de Valores (BBV). Funcionan como un préstamo: el inversionista compra el bono, recibe pagos periódicos de interés y recupera su capital al vencimiento.
¿Por qué son más transparentes? Porque se emiten en oferta pública a través de la BBV. Cualquier inversionista puede comprarlos y acceder a información clave: rendimiento, plazos, forma de pago, estados financieros del municipio, destino de los fondos y calificación de riesgo.
Los préstamos bancarios tradicionales, en cambio, no son públicos: tasas, plazos y condiciones suelen quedar en secreto. El ciudadano no sabe cómo se endeuda su municipio ni en qué condiciones.
¿Por qué son viables? Porque pueden ofrecer tasas más bajas que el crédito bancario convencional y, al mismo tiempo, obligan al municipio a rendir cuentas públicamente sobre cómo maneja sus finanzas y en qué invierte.
¿Qué experiencias existen en Bolivia? Solo dos municipios han utilizado este mecanismo:
• Municipio de La Paz: emitió Bs 83 millones en 2008 a una tasa del 8,75% (gestión Juan del Granado) y Bs 140 millones en 2018 a una tasa del 5,2% (gestión Luis Revilla). Las colocaciones fueron exitosas.
• Municipio de Santa Cruz: en junio de 2025 autorizó una emisión de Bs 150 millones a cinco años plazo y rendimiento del 6,5%. Sin embargo, no logró la colocación mínima requerida y la emisión fracasó.
En resumen, los Bonos Municipales son una alternativa real, transparente y viable para el financiamiento municipal. Una herramienta que toda nueva autoridad debería evaluar seriamente.
(*) René Fernando Rocha Plata es economista y consultor en Riesgos